تبلیغات
حسابداری و حسابرسی فردوس - اختیار معامله چیست؟
 
پنجشنبه 17 بهمن 1392 :: نویسنده : امین قوی بامداد
اختیار معامله چیست؟


اختیار معامله توافقی است بین واگذار کننده و تحصیل کننده حق خرید یا فروش دارایی تعهد شده، بدین صورت که دارنده اختیار حق خرید یا فروش دارایی خاصی را با قیمت مشخصی و در تاریخ معینی در زمان آینده خواهد داشت.

اوراق اختیار فروش تبعی ( بیمه سهام )

مفهوم و در واقع كاركرد طرح بیمه سهام یا «اوراق اختیار فروش تبعی» در ایران این است كه سهامدار عمده یا همان ناشر اوراق مزبور تضمین می‌كند كه سهم n تومانی شركت را در سررسیدی مشخص n تومان به علاوه 20 درصد از سهامدار جزء خریداری كند. در واقع در این طرح سهام براساس نرخ بازده بدون ریسك 20 درصدی با كف قیمتی تعیین شده توسط سهامدار عمده مواجه می‌شود، حال آنكه سقف قیمت آن محدودیتی ندارد. بر همین مبنا ناشر اوراق اختیار فروش تبعی که سهامدار عمده می باشد ، بازده مثبت 20 درصدی در سررسید مشخص برای سهامداران حقیقی و جز را تضمین می‌كنند. به زبانی ساده و در یك جمله می‌توان گفت كه اوراق اختیار فروش تبعی سهام، آپشنی است كه پشتوانه آن خود سهم است و ریسك خریداری سهام را بر مبنای اوراق فاقد ریسك تضمین می‌كند.

سازو کار اوراق اختیار فروش تبعی

ساز و كار اولیه این طرح به این شكل است كه سهامداران عمده می‌توانند اوراقی را تحت عنوان آپشن یا اختیار منتشر كنند و از این طریق ریسك سرمایه‌گذاران خرد را كاهش دهند و در عین حال ریسك نوسان منفی قیمت یك سهم را هم كمتر كنند. با این طرح سهام به‌طور كامل بیمه می‌شود، اما امكان انجام معاملات ثانویه روی اوراق وجود ندارد و خریدار فقط می‌تواند از اختیار خود استفاده كند، اما در عین حال كسی كه یك آپشن را خریداری كرده خیالش راحت است كه این سهام را در یك دوره مشخص بالاتر از رقم كنونی به فروش خواهد رساند.

در صورت برگزاری مجامع عمومی و یا جلسة هیئت مدیره برای تصویب تقسیم سود و یا افزایش سرمایة شركتی كه "اوراق اختیار فروش تبعی" آن عرضه شده است "عرضه كننده" می بایست قبل از برگزاری مجامع عمومی و یا جلسة هیئت مدیره برای تصویب تقسیم سود و یا افزایش سرمایة سهم پایه، نسبت به تسویه "اوراق اختیار فروش تبعی" اقدام نماید. در این حالت، تاریخ اعمال2 روز معاملاتی قبل از برگزاری مجمع عمومی یا جلسة هیئت مدیره خواهد بود و "قیمت اعمال" نیز با لحاظ نمودن سود "اوراق اختیار فروش تبعی" به نسبت كاهش زمان اعمال، تعدیل خواهد شد.

فرایند اعمال "اوراق اختیار فروش تبعی" به شرح زیر است:

1- درصورتی كه قیمت پایانی سهم پایه در روز اعمال بزرگتر یا مساوی قیمت اعمال باشد، "اوراق اختیارفروش تبعی" قابل اعمال نیست.

2- درصورتی كه قیمت پایانی سهم پایه در روز اعمال از قیمت اعمال كمتر باشد، اعمال "اوراق اختیار

فروش تبعی" منوط به ارائه درخواست اعمال از سوی سهامدار و از طریق كارگزار وی به بورس حداكثرتا ساعت 13 روز اعمال خواهد بود.

3- در صورت ارائه درخواست اعمال طی مهلت مقرر به بورس اقدامات زیر حسب مورد، طبق اطلاعیه عرضه انجام خواهد شد:

3-1- انتقال سهم به قیمت اعمال، از دارنده "اوراق اختیار فروش تبعی"به عرضه كننده

3-2- پرداخت مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده "اوراق اختیار فروش تبعی"به صورت نقدی یا از طریق واگذاری سهم پایه از عرضه كننده به دارنده "اوراق اختیارفروش تبعی"

مزایا و معایب این اوراق

مزایا

سهامداران عمده دیگر برای حمایت از سهامشان لازم نیست كه درصد سهامداری خود در بورس را افزایش دهند بلکه با انتشار این اوراق می‌توانند ریسک سرمایه گذاری را پوشش داده و در عین حال از سهامشان حمایت کنند.
انتشار این اوراق موجب افزایش تقاضا برای سهام پایه و بازگشت اعتماد سرمایه گذاران به بازار خواهد شد.
مدیریت و پوشش ریسک برای سهامداران خرد
حداقل بازدهی 20 درصدی این مزیت را دارد که اگر قیمت سهم افزایش یافت لزومی برای تعهد سهامدار عمده وجود ندارد.

معایب

عدم وجود بازار ثانویه
الزام داشتن سهام پایه به هنگام خرید این اوراق
وجود سقف خرید برای هر کد معاملاتی

نتیجه گیری

به نظر می رسد با رفع محدودیت ها و اتخاذ تمهیدات لازم بتوان از این ابزار برای حمایت از قیمت سهام شرکت ها بالاتر از ارزش ذاتی آنها و گذار از موقعیت فعلی بازار سرمایه استفاده کرد.

تهیه کننده : وحید ثقفی – کارشناس واحد معاملات





نوع مطلب :
برچسب ها : اختیار معامله، اختیار معامله چیست، بیمه سهام، اوراق اختیار فروش تبعی،
لینک های مرتبط :


جمعه 13 مرداد 1396 09:58 ب.ظ
This website was... how do you say it? Relevant!!
Finally I've found something that helped me. Thank
you!
جمعه 13 مرداد 1396 05:20 ب.ظ
Right away I am going away to do my breakfast, after having my breakfast coming over again to read other news.
دوشنبه 25 اردیبهشت 1396 03:19 ق.ظ
I always used to read paragraph in news papers but now as I am a user of internet therefore from now I am using net for articles, thanks to web.
سه شنبه 29 فروردین 1396 05:21 ب.ظ
I pay a quick visit each day some web sites and sites
to read articles or reviews, but this weblog presents quality based posts.
چهارشنبه 23 فروردین 1396 10:37 ب.ظ
Hello just wanted to give you a quick heads up and let you
know a few of the images aren't loading properly. I'm not sure
why but I think its a linking issue. I've tried it in two different web browsers
and both show the same outcome.
سه شنبه 22 فروردین 1396 08:39 ق.ظ
Why people still use to read news papers when in this technological globe everything is available on net?
دوشنبه 21 فروردین 1396 09:54 ب.ظ
Great weblog here! Additionally your website quite a bit up fast!
What host are you using? Can I get your associate hyperlink on your host?
I wish my website loaded up as quickly as yours lol
 
لبخندناراحتچشمک
نیشخندبغلسوال
قلبخجالتزبان
ماچتعجبعصبانی
عینکشیطانگریه
خندهقهقههخداحافظ
سبزقهرهورا
دستگلتفکر


حسابداری و حسابرسی فردوس
درباره وبلاگ


مدیر وبلاگ : امین قوی بامداد
مطالب اخیر
نظرسنجی
مدرك یا مقطع تحصیلی شما بازدید كننده محترم چیست؟













آمار وبلاگ
کل بازدید :
بازدید امروز :
بازدید دیروز :
بازدید این ماه :
بازدید ماه قبل :
تعداد نویسندگان :
تعداد کل پست ها :
آخرین بازدید :
آخرین بروز رسانی :